首支宠物股触及天花板，小股转战宠物食品，赛道拥堵加剧

中秋节期间，佩蒂控股举办30周年庆祝活动。

近30年来，佩蒂股份凭借在动物皮咀嚼物、植物咀嚼物领域的代工模式和研发优势，成为宠物第一股。 然而，这条赛道的上限很低。 目前小资股份的营收规模难以触及头部。

未来三十年，佩蒂控股将如何保持可持续发展？ 小资股份董事长陈振标曾表示，“小资股份最有意义的事情就是打造全生态宠物经济。”

目前，小资股份正在国内转型，布局宠物食品。 但随着国内宠物市场的资本化浪潮以及国内外企业的夹击，小资股份想要转变方向并不容易。

两轮驱动，一大轮一小轮

经过30年的发展，小资股份正在实现两轮驱动。

2013年，佩蒂开始在全球布局产能，在研发、原材料、产业布局等方面取得长足进展，开辟了全球化之路。 国内方面，佩蒂股份以年轻化的营销思维和模式构建国内品牌矩阵，通过开设体球商城、招募体球研究人员等社区营销方式，拓展线上销售渠道，增加品牌曝光度，拉近与消费者的距离。 。 之间的距离。

据了解，佩蒂股份于2017年上市，2018年开始推行“两轮驱动”，在保持国外市场竞争优势的同时，积极拓展国内市场。

近年来，佩蒂控股的营收也进入了快速增长期。 2017年至2021年，佩蒂营收分别为6.32亿元、8.69亿元、10.08亿元、13.40亿元、12.71亿元。 涨幅分别为14.79%、37.55%、15.99%、32.88%和-5.15%。

2021年收入下降主要是受到疫情和越南停工的影响。

进入国内市场，佩蒂有限公司开始向宠物食品领域拓展。 2018年，Petty Holdings收购了新西兰高端宠物肉零食公司Alpine。 对此，佩蒂有限公司表示，新西兰畜牧业发达，在高端宠物食品生产方面具有独特的区域优势。 通过收购Petty股份，将与阿尔派实现业务协同，利用其国内渠道优势，帮助阿尔派拓展和发展中国市场。

同时可以丰富Petty的产品线，增加新的利润增长点，并与公司在新西兰的业务实现协同效应。

除了收购新西兰当地企业外，佩蒂还在新西兰投资设立了一家主食工厂，利用当地价格和质量都有优势的肉类原料生产高端宠物主食。

同时，佩蒂有限公司在杭州管理中心成立，组建团队开拓国内市场，于2019年3月全面启动中国市场品牌运营。2019年国内市场高额投入带动佩蒂控股净利润下降，但其国内业务营业收入却实现了108.12%的快速增长。

不过，经过四年的发展，佩蒂有限公司国内业务增长依然较小。 中报显示，2022年上半年，小资股份国外销售额达7.36亿元，而国内销售额仅为1.1亿元。 国外销售占比高达87%。

这一比例较2021年底仍有提升。2021年国外销售额10.6亿元，占比83.45%。 国内销售额2.1亿元，占比16.55%，增速仅为5.62%。

两轮驱动策略下，国外驱动轮比国内驱动轮大很多。

咬橡胶赛道的天花板很低，变道时会遇到强敌。

2017年，佩蒂控股实现IPO，成为国内第一股上市的宠物相关股票。

对此，业内人士认为，佩蒂股份以狗咬胶产品切入市场，已形成自身优势，保证业绩稳定增长。

佩蒂有限公司是中国检验检疫协会宠物分会副理事长单位，主持制定了《宠物食品-狗咬胶》国家标准。 传统的狗咬胶大多由动物皮制成。 但对于注重动物伦理的欧美市场而言，这款产品并不完美。 佩蒂有限公司开发了植物基咀嚼产品，申请了专利，并不断迭代，引领了这个行业的市场发展，拥有市场的话语权和定价权。

上半年，佩蒂股份牲畜咀嚼收入2.69亿元，同比增长17.96%，但毛利率下降0.17个百分点至20.29%。 植物胶咀嚼业务收入3.34亿元，同比增长43.58%，毛利率达到33.21%，同比增长0.11%。

不过，小资股份虽然在狗咬胶领域拥有强大优势，但该赛道天花板较低。 进入宠物食品领域后，小资股份的优势被行业淹没。

根据佩蒂中期报告，宠物行业是指所有与宠物相关的行业。 宠物产业链包括宠物饲养、宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物美容、宠物训练、宠物保险、宠物临终关怀等。

其中，宠物主食和零食业务在2020年消费结构中占比较大，分别占比35.9%和17.8%，超过50%。

数据显示，2021年我国宠物食品市场规模将达到1282.35亿元，较2019年增加152.8亿元。其中，宠物主粮市场规模891.72亿元，较2020年增加150.09亿元，宠物零食市场规模为346.11亿元，较2020年减少21.46亿元，宠物保健品市场规模为44.82亿元，较2020年增加24.17亿元。

宠物食品市场巨大，但在这个领域，小资控股已经不再拥有太多优势。 上半年，小资控股营收8.46亿元，同比增长18.93%； 扣非净利润9303.98万元，同比增长49.61%。 其中零食收入1.69亿元，同比仅增长3.42%。 毛利率26.91%，同比增长2.9个百分点。 各种宠物食品（包括干粮和湿粮）的收入占总收入的比例不到10%。

宠物食品赛道上存在着许多强大的敌人。 同样于2017年上市的中宠股份，产品包括宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食等。 上半年，中石油营业收入约16亿元，同比增长26.42%； 净利润6800万元，同比增长12.62%。 其中，69.64%的收入来自宠物零食，16.2%的收入来自宠物罐头，9.09%的收入来自宠物主食，0.98%的收入来自宠物用品及保健品，4.09%的收入来自宠物食品。 % 的收入来自其他业务。

拥有“麦福迪”品牌的挂宝宠物也在谋求上市。 其2022年上半年营业收入也将超过16亿元，增长超过50%。 这个尺度也比小资高很多。

据天眼查统计，上半年我国宠物食品相关企业超过110万家，89.6%的相关企业分布在批发零售行业。 从注册资本来看，宠物食品相关企业的注册资本集中在100万以下，占比80%左右。 从成立时间来看，超过65%的相关公司是在近一年内成立的。

资本领域，天眼查数据显示，2022年上半年宠物相关融资42起，包括战略融资、IPO、定向增发等，融资规模从百万到上亿，其中包括宠物食品相关企业例如水客、双安科技、云冲互动等。

里斯战略定位咨询高级顾问罗贤亮认为，中国家庭养宠渗透率和宠物食品渗透率（与美国、日本相比）还有很大提升空间。 在生育率较低、老龄化加剧的背景下，情感陪伴的需求进一步扩大，这给宠物行业带来了一定的推动。

更值得关注的是，除了中宠股份和瓜宝宠物外，雀巢、博鹿旗下的普瑞纳、玛氏旗下的维嘉、皇家等品牌占据了中国高端宠物食品市场。 2022年上半年，雀巢大中华区宠物业务实现了接近两位数的增长。

市场前景良好，规模不断扩大，仍有发展空间。 宠物经济成为消费亮点，受到各方高度评价。 未来竞争的激烈程度可见一斑。 陈振彪认为：“宠物经济不仅仅是食物和用品，还关系到人们的生活生态。因此，针对目前我国宠物经济的发展，对我们来说最有意义的事情就是打造一个全生态的宠物。”经济。”

罗贤良告诉蓝鲸财经记者，从代工到直接面向消费者的转变，在品牌、产品、运营等方面都会遇到很多挑战：如何打造一个吸引消费者并实现溢价的品牌，如何开发出适合消费者的产品。符合国内如何将国内营销环境与品牌、渠道运营结合起来，打造出消费者认可的差异化产品。 国内的汽车、手机、家电、快速消费品过去都面临过类似的问题，都有很多经验可以借鉴。